Rynek układów scalonych dla sztucznej inteligencji długo postrzegany był jako pole zdominowane przez jednego, niekwestionowanego lidera. Jednak dynamiczne przyspieszenie adopcji technologii AI na wszystkich frontach tworzy przestrzeń dla innych, silnych graczy. W tym kontekście firma AMD wysuwa się na pozycję nie tyle bezpośredniego rywala, co poważnego beneficjenta szerszego trendu, oferując inwestorom atrakcyjną historię wzrostu bez ekstremalnie wywindowanej wyceny.
Silna pozycja w rozwijającym się ekosystemie AI
Kluczowym elementem strategii AMD jest dywersyfikacja. Firma nie stawia wszystkiego na jeden rodzaj układów, ale rozwija portfolio rozwiązań dopasowanych do różnych potrzeb rynku obliczeń accelerated computing (przyspieszonych).
Układy MI300X: Wejście na rynek danych treningowych i wnioskowania
Flagową rodziną produktów dedykowanych sztucznej inteligencji są procesory MI300X. Projektanci tych akceleratorów skupili się na obsłudze dużych modeli językowych (LLM). Ich największą zaletą jest ogromna pojemność pamięci HBM, która pozwala na uruchomienie nawet bardzo rozbudowanych modeli AI bez konieczności dzielenia ich na wiele mniejszych układów. To przekłada się bezpośrednio na niższe koszty i wyższą wydajność procesów wnioskowania, czyli finalnego wykorzystania wytrenowanych modeli. AMD zdobywa już pierwsze, znaczące kontrakty z wielkimi chmurowymi dostawcami, co jest mocnym sygnałem wiarygodności technologicznej.
Procesory EPYC: Niewidzialny filar infrastruktury AI
Oprócz specjalistycznych akceleratorów, tradycyjne serwerowe procesory AMD EPYC odgrywają kluczową, choć mniej widoczną rolę. Każdy serwer wyposażony w układy GPU do AI potrzebuje również wydajnych jednostek centralnych do zarządzania zadaniami, przetwarzania danych i obsługi pozostałej części obciążeń. Dzięki doskonałemu stosunkowi wydajności do ceny oraz energooszczędności, procesory EPYC stały się preferowanym wyborem dla wielu centrów danych budujących farmy pod kątem sztucznej inteligencji, wzmacniając pozycję firmy w całym łańcuchu wartości.
Czynniki napędzające przyszły wzrost
Perspektywy dla AMD w segmencie AI kształtuje kilka powiązanych ze sobą megatrendów. Przede wszystkim, zapotrzebowanie na moce obliczeniowe do trenowania i uruchamiania modeli AI rośnie w tempie wykładniczym, znacznie szybciej niż możliwości zwiększania podaży przez producentów. To tworzy rynek z deficytem, na którym każdy wiarygodny dostawca znajdzie nabywców.
Po drugie, klienci korporacyjni, a w szczególności dostawcy usług chmurowych, aktywnie poszukują alternatyw i dywersyfikują swoje łańcuchy dostaw. Nie chcą być uzależnieni od jednego dostawcy technologii, co daje AMD ogromną szansę na zdobywanie udziałów w rynku. Wreszcie, oprócz chmur publicznych, ogromny potencjał drzemie w wdrożeniach brzegowych (edge AI) oraz w sektorze klientów korporacyjnych budujących własne, mniejsze infrastruktury AI – obszary, gdzie zróżnicowane portfolio AMD jest istotną zaletą.
Ocena atrakcyjności inwestycyjnej
Gdy porówna się wycenę AMD z czołowym konkurentem na rynku akceleratorów AI, widać wyraźną różnicę w oczekiwaniach inwestorów. Rynek wycenia AMD na podstawie jej tradycyjnego biznesu oraz umiarkowanego sukcesu w AI, podczas gdy liderowi przypisuje się niemal wyłącznie przyszły, spektakularny wzrost napędzany sztuczną inteligencją. To stwarza interesującą okazję.
Połączenie wzrostu i rozsądnej wyceny
AMD nie jest firmą taną w klasycznym rozumieniu, jednak biorąc pod uwagę prognozowane tempo wzrostu przychodów z segmentu Data Center (napędzanego przez AI), jej wskaźniki wyceny prezentują się relatywnie atrakcyjnie. Inwestor płaci mniej za każdy dolar przyszłych zysków związanych z AI niż w przypadku wiodącego konkurenta. Jednocześnie, tradycyjne działy firmy, jak jednostki klienckie czy gamingowe, zapewniają pewną stabilność przychodową, zmniejszając czyste ryzyko spekulacji na jednym trendzie.
Potencjalne ryzyka do rozważenia
Żadna inwestycja nie jest pozbawiona wyzwań. Głównym ryzykiem dla AMD jest oczywiście siła konkurencji i jej możliwość dalszej innowacji. Ponadto, sektor półprzewodników jest cykliczny, a ogromne inwestycje w moce produkcyjne mogą w dłuższej perspektywie doprowadzić do nadpodaży. Sukces AMD w AI zależy także od ciągłego rozwoju oprogramowania i ekosystemu ROCm, który musi nadążać za wiodącym standardem branżowym, aby zachęcić developerów do adaptacji swoich rozwiązań.
Podsumowując, AMD znajduje się w strategicznej pozycji, by czerpać korzyści z trwającej rewolucji AI. Dzięki zdywersyfikowanemu portfolio, które adresuje zarówno specjalistyczne akceleratory, jak i podstawową infrastrukturę serwerową, firma buduje solidne fundamenty pod długoterminowy wzrost. Dla inwestorów poszukujących ekspozycji na ten megatrend, ale z zachowaniem pewnej ostrożności wobec ekstremalnie wysokich wycen, AMD przedstawia się jako przekonujący kompromis między potencjałem a rozsądkiem.
